【高盛：目前美国国债收益率难以下降】高盛表示，尽管美国30年期国债收益率升破5%，但长期美债的价格还没有低到足以支撑债市持续上涨的地步。策略师William Marshall在报告中写道，长期远期收益率仅比该行估计的公允价值高出约半个标准差，而在2023年债券抛售潮和2025年4月关税引发的暴跌期间，这一差距均超过一个标准差。他写道：“如果2023年那种估值错位的情况重演，那么长期远期收益率将比现在高出约75个基点”。

据The Information：美国政府的一项框架要求人工智能实验室在模型发布前提前至多90天共享模型；政府可能最早于周四签署一项行政命令，以建立该框架。

据The Information：白宫周二向Anthropic、OpenAI及其他公司简要介绍了一项自愿性的“模型发布前评估”计划。

恒指期货夜盘收涨0.73%，报25761点，高水110点。

美国10年期国债收益率下降至4.565%，接近盘中低点。

【美联储会议纪要：工作人员对今年的通胀预测高于3月预期】美联储会议纪要显示，工作人员对今年的通胀预测高于3月份会议的预测，反映了最新数据、能源价格上涨以及中东冲突的其他影响，这些因素预计将推高消费者价格通胀。预计今年上半年之后，随着各种冲突相关因素的经济影响逐渐消退，以及关税上涨对通胀的传导作用减弱，通胀将放缓；到明年年底，预计通胀率将接近2%。

【美联储会议纪要：一季度实际GDP增速有所回升 高科技商品进口增长】美联储工作人员对经济形势的评估指出，会议召开时掌握的信息显示，随着联邦政府停摆的影响逐渐消退，第一季度实际GDP增速有所回升。截至3月份的贸易数据显示，净出口是第一季度美国GDP增长的主要拖累因素：商品出口从2025年第四季度的下滑中强劲反弹，但受高科技商品进口增长的推动，商品进口增幅更为显著。

【美联储工作人员对经济活动的展望略强于3月份会议的预期】美联储会议纪要显示，工作人员对经济活动的展望略强于3月份会议的预期。预计未来几年实际GDP增速将略高于潜在增速，增长将受益于良好的金融环境、人工智能相关资本支出的持续增长，以及一些原本预计会拖累今年经济活动的因素（包括国外增长疲软和前景不明朗）的逆转。预计今年和明年失业率将与工作人员此前估计的长期失业率持平，并在2028年略微低于该水平。

【美联储警告通胀风险偏向上行】美联储会议纪要显示，工作人员对经济活动的展望较3月会议时的预测略微更强。预计未来几年实际GDP增速将略高于潜在增速。失业率预计今明两年将接近工作人员对其长期水平的估计，2028年前后略低于这一水平。工作人员对今年的通胀预测高于3月会议时的预测，原因在于最新数据、更高的能源价格，以及预计将推高消费者价格通胀的其他中东冲突影响。预计今年上半年之后，随着各种与冲突相关因素对经济的影响逐渐消退，以及更高关税向通胀的传导减弱，通胀将开始放缓；预计到明年年底，通胀将接近2%。总体而言，就业和实际GDP增长预测面临的风险偏向下行，而通胀预测风险则偏向上行：过去五年通胀一直明显高于2%，中东冲突还可能进一步推高通胀，同时部分与关税或能源价格无关的类别也开始出现新的价格压力。因此，工作人员认为，通胀比预期更加持久的可能性，是一个值得重点关注的风险。

特朗普政府将提供另外2亿美元，以在明年启动改造后的纽约宾州车站。

花旗集团CEO弗雷泽：美国、加拿大和巴西作为净石油出口国，更能应对高企的能源价格。

花旗集团CEO弗雷泽：美国消费者信贷保持韧性，但亚洲经济面临更大脆弱性，油价高企和中东风险持续威胁全球增长。

据Politico：美国众议院共和党领导人推迟了原定于周三进行的伊朗战争权力决议投票。

上海黄金交易所黄金T+D 5月20日（周三）晚盘收盘上涨1.05%报994.34元/克； 上海黄金交易所白银T+D 5月20日（周三）晚盘收盘上涨2.69%报18594.0元/千克。

【夜盘主力合约收盘】截至2:30收盘，沪金主力合约收涨0.88%，报996元/克，沪银主力合约收涨2.70%，报18661元/千克，SC原油主力合约收跌5.24%，报647元/桶。

美国参议员肯尼迪：参议院未获得通过特朗普舞厅资金提案的足够支持。

【“美联储传声筒”：降息讨论几近终结 美联储开始认真讨论加息可能性】“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，美联储官员几乎已不再讨论过去两年主导政策辩论的问题，即是否应该降息，而是在上月会议上开始更认真地考虑相反方向：是否需要加息。4月政策会议纪要显示：“多数与会者强调，如果通胀继续持续高于2%，进一步收紧政策可能将变得合适。”4月会议是鲍威尔担任美联储主席的最后一次会议，其纪要凸显出，中东冲突如何重塑了利率决策委员会的前景。沃什将在周五于白宫宣誓就任后接掌该委员会。

【市场分析：美联储会议纪要显露偏紧缩立场的转变】市场分析师称，美联储4月会议纪要显示，随着伊朗冲突推高通胀，越来越多的官员提出了偏紧缩的担忧。在3月的此前会议上，“一些”与会者曾表示，美联储有充分理由提供平衡的政策指引，即下一步行动可能是加息也可能是降息，这有悖于最终会降息的现状。在4月，这一群体扩大到包括“许多”官员，他们更希望在政策声明中使用更中性的措辞。4月的会议纪要还指出，总体而言，官员们普遍认为利率需要按兵不动的时间将比他们此前初步预计的更长。

【市场分析：美联储官员注意到4月劳动力市场更加稳定】市场分析师称，支持美联储前景更加偏紧缩的一个因素是：来自劳动力市场的改善信号。在美联储3月的会议上，官员们手中掌握的最新数据是糟糕的2月就业报告。根据3月的会议纪要，当时许多官员担心“劳动力市场状况似乎容易受到不利冲击的影响”。但根据最新发布的4月会议纪要，到4月会议时，美联储官员们已经拿到了更为乐观的3月报告，大多数人将这些数据视为企稳的证据。在美联储4月份会议之后，本月早些时候发布的强劲的4月份就业报告进一步证明，劳动力市场可能正在企稳。

美联储会议纪要：几乎所有与会者支持在本次会议上维持联邦基金利率目标区间不变。