【高盛：标普500指数明年可望再涨16%，点名三大布局方向】由高盛首席全球股票策略师Peter Oppenheimer领衔撰写的全球股市策略报告指出，标普500指数在2027年底前可望再上涨16%，目标价上看8700点。日本股市预期回报率更高达24%，亚洲与新兴市场则约为20%。不过，高盛提醒，明年市场波动率(VIX)将高于近年水平。 高盛预测，2027年每股盈利增长率将低于2026年，甚至接近减半，主因是超大规模云端业者资本支出放缓，以及能源与原物料类股预期获利明显下修。市场已开始反映盈利增长放缓的预期，科技股尤其明显。策略师认为，这带来具吸引力的进场机会，尤其是资本支出规模庞大、资产负债表稳健，且收入来源多元的超大规模云端业者。他指出，这也为存储器及整体半导体等景气循环色彩较浓的成长领域创造了上涨空间，同时这些产业的风险与波动较高。 高盛策略团队聚焦股市三大方向，包括成长股、精选防御股，以及可望受惠于债券收益率与能源价格回落的企业。以美股为例，在所谓的稀缺成长投资组合中，超大规模云端业者、透过AI创造营收的企业，以及能源设备与服务类股，都具有吸引力。防御股方面，他看好医疗保健类股与“库藏股贵族”，也就是长期持续买回自家股票的企业。至于受惠于油价或债券收益率下滑的族群，他则推荐运输类股，以及价值较仰赖长期未来获利的长存续期成长股。

【“木头姐”警告：若英伟达GPU市占降至38%，未来5年年化回报率恐腰斩至25%】方舟投资创始人、“木头姐”Cathie Wood认为，英伟达不能只依赖执行长黄仁勋一人，即使失去这位共同创办人，公司仍拥有足以支撑未来发展的优秀工程团队。不过，随着竞争对手逐渐增加，若英伟达GPU市占率进一步下滑，方舟投资预估未来5年年化回报率，可能从50%以上降至25%。 “木头姐”指出，目前英伟达约掌握83%的GPU市场。方舟投资过去曾预估其市占率将降至49%，后来将未来5年的假设上修至约53%，部分原因是将SpaceX的轨道运算布局纳入考量。若将这项市占率假设下修至38%，未来5年的复合年化回报率将从原本50%多的水平降至25%。她称这是非常保守的情境假设。她还点名特斯拉、博通及Cerebras，都可能成为英伟达的竞争对手。值得注意的是，上述评论是在英伟达宣布黄仁勋辞职之前做出。 谈到黄仁勋离开后的管理挑战，“木头姐”表示，方舟投资评估企业时，最重视的是人才、管理阶层及企业文化。黄仁勋卸任后，外界或许会发现过去不曾注意到的企业文化问题，因此英伟达在新领导人带领下，必须维持极高的企业标准。尽管如此，她仍对英伟达的工程人才抱持信心。